虽然全球电信行业的复苏已经成为业界共识，但是无情的股市似乎还没有完全认可这一点。很不幸，2005年，无论在亚洲、欧洲还是美国，电信类股的表现在所有行业板块中都是垫底的角色。而在即将到来的2006年中，电信类股的前景也不容乐观。
亚太股市表现最差的就是电信类股。摩根士丹利的国际资本指数中，27只亚太电信股的综合指数仅上涨了0．4％，在摩根士丹利统计的10大行业中排名末位。实际上，亚太电信类股从1999年以后就一直没有再出现令人惊喜的增长。那一年，摩根士丹利的亚太电信综合指数上涨了91％。
澳大利亚电讯和日本NTTDoCoMo是2005年亚太地区电信类股中表现最差的两只。“时代会改变，但不是在2006年。”运作着澳大利亚规模最大的一只基金的基金经理HansKunnen说，“澳大利亚电讯的盈利已经非常困难，很难吸引投资人。”
在日本，电信公司的股价平均上涨了18％，在33个行业中排名倒数第二位。由于竞争激烈，该国最大的移动通信运营商DoCoMo的股价还下跌了4．8％。今年，日本政府要求运营商开始执行带号转移政策，DoCoMo面临的压力将会更大。
2005年，美国电信业发生了几起大型并购，但是并购对各个公司的影响却并不相同。SprintNextel的股价下跌了6％，Verizon下跌了26％，AT＆T的股价则上涨了28％。合并后的AT＆T和Verizon都表示要通过挖掘大企业客户市场来增加收入，弥补在消费类市场上的亏空。分析师认为，除非这些固定线路运营商能找到新的增加收入的途径，否则并购将只能造成裁员和降低成本，不会为股市带来长期的利好。
在欧洲，2005年金融时报欧洲IT指数上升了21．6％，但是，欧洲电信指数却下跌了2．2％，成为金融时报所有行业板块中唯一下跌的指数。西班牙电信、葡萄牙电信、意大利电信、法国电信、德国电信、沃达丰的股价都有所下降，只有英国电信股价上升了9％。许多电信企业的转型刚刚开始，成效还不显著，而投资者对转型的意义认识还不深，这些都使得2005年欧洲电信类股处于一个低潮期。2006年1月，法国电信降低2006财年收入预期，致使欧洲电信类股再次狂跌。
从全球看来，电信行业最根本的问题还是没有足够的增长点。分析师认为，由于电信行业的增长前景缺乏说服力，市场竞争还在不断加剧，该行业今年还会令投资者望而却步。
瑞士信贷第一波士顿（CSFB）的分析师预测说，2006年，投资者将会转向与计算机相关的股票，因此，电信类股可能会再次显现颓势。CSFB表示，众多电信企业今年将运行新网络，并对3G手机进行补贴，这将导致企业成本增加，利润下降。而3G投资是否能够产生足够的回报还要过几年才能作出结论。CSFB的调查表明，3G手机的价格比普通手机平均高出50美元。分析师认为，在亚太地区，诸如新加坡这样的成熟市场缺乏成长动力。3G服务还要等到一两年之后手机成本下降，才有可能成为增长的驱动力。新加坡电信公司的股价在2005年上升了9．7％，低于该国的海峡时报指数13％的增长率。
iSuppli公司的一份预测表示：2005年，全球在3G网络上的投资大约有150亿美元，2006年有望上升到240亿美元。
不过，在全球电信类股前景黯淡的2006年，中国的电信股可能成为罕见的一抹亮色。中国的固话和移动用户总数在2010年有望达到10亿，国内消费者对电信服务的需求高涨。这些利好消息都可能使中国的电信股成为领跑亚太电信类股的黑马。
(曾娅 人民邮电报)
