随着中美两个经济体联系日益密切，美股和Ａ股的关系也日益微妙，尤其是处于弱势格局下的Ａ股对外围信息越发敏感。

美股是全球股市的神经，按照市场“惯例”，趋势性的、领跌的股市往往不是跌得最深的，紧随其后的反而受影响最大。因此，如果美国股市继续下跌，Ａ股回稳的希望就比较小。

A股随美股“逐流”

作为经济“晴雨表”的股市反映了各国经济的联系，著名财经分析家侯宁指出，近期，美国股市大跌直接压制了中国股市的反弹空间；而美国原油期货价格的变化，则通过影响中国经济基本面而间接反映于中国股市。其实，自２００７年１０月３１日Ａ股暴跌开始，美股对Ａ股的影响表现得更加明显。

今年１月上旬，上证指数经过几轮回调终于上涨到了５４５０点左右，正当大多数股民以为Ａ股将进入企稳期时，美股却出现了暴跌，创造了近９个月以来的新低，把全球经济不景气的阴影带到了Ａ股。１月１６日，上证指数击穿５３００点整数关口，几天以后，上证指数又击穿了４７００点关口。很多分析师在预测走势时，都认为：“明天Ａ股是否反弹就看今晚美股涨不涨。”

三个月之后，上证指数下挫直逼３０００点关口。４月２３日，市场期盼已久的印花税政策出台，而Ａ股也确实经历了短暂的上涨。正当投资者以为Ａ股从此守住３０００点并企稳之时，油价上涨和经济疲软又一次“击痛”美股：美股５月份持续下跌。同时，也引发周边股市下挫，外围股市的不景气也压制了Ａ股的反弹空间。

很多业内人士表示，近期奥运行情的落空也跟美元的走势有关，未来Ａ股能否脱离目前低迷的状态，一定程度上要看美股的“脸色”。

美股走势微妙

目前，美股处于“敏感”阶段。一方面金融“空袭”的警报和房地产不景气冲击着市场信心；另一方面油价持续下跌和美联储主席伯南克的讲话减轻了投资者对通货膨胀的恐惧。上周五，受雷曼兄弟将被收购的传言刺激，美股强劲攀升。其中道琼斯工业平均指数上涨了１９７．８５点，涨幅为１．７３％。

美股市场上多空双方在角逐。据了解，美国本周有多项数据公布，其中包含七月房屋销售和六月标普／ＣＳ综合２０房价指数，这些数据预期都不理想，但房市不佳已成市场共识，影响程度应该有限。另外，经济谘商会和密西根大学都将公布其消费者信心指数，预期会对盘面形成正面影响。

美联储主席伯南克就通胀问题的言论，对股市产生影响。伯南克８月２２日表示，近期美元回升及商品价格下跌，加上经济放缓，相信通胀可望于今年底或明年回落。他还能指出，联储局将会竭力维持中期物价稳定，有需要时也会采取行动以达成这个目标。

“股神”巴菲特在接受ＣＮＢＣ新闻频道采访时表示，相对于一年前，目前美股更具吸引力，为投资者创造了更好的投资机会。

投资者应更冷静

从目前情况来看，外围因素中，对Ａ股和中国经济影响最大的莫过于美国次贷危机及其引发的金融业动荡。

美国房利美和房地美引发的金融“危机”可能会冲击到中国银行业，因为中国的银行持有大量这两家公司的债券。如果“两房”引发的危机进一步扩大，可能还会冲击到中国金融业，而金融股又是Ａ股中的权重股，所以，“两房”危机可能会压制Ａ股的反弹。不过，从８月２４日国内主要银行公布的上半年业绩来看，这种影响几乎可以忽略不计。但也有业内人士担心，不排除在下半年或下季度传导上来。

有分析师认为，作为全球股市的神经，美股的下跌影响最大的不是美股本身，而是与美股和美国经济有密切联系的股市和经济体，尤其是制度建设不够健全、监管不够完善的新兴市场，这其中就包括Ａ股。

中投证券８月２２日发布报告认为，与美国股市多年平均市盈率水平相比较，目前Ａ股１５个行业的动态市盈率（ＰＥ）普遍接近美股水平，银行、地产、原材料以及家庭与个人用品４个行业市盈率已经十分接近甚至略低过美股同类行业。有分析师表示，Ａ股市盈率可能会长期低于美股市盈率。

目前Ａ股市场在政策面上不断有利好传出，加上中国经济总体上还是处于较为稳定的增长态势，因此，在市场恐慌的时候，普通投资者是不是应该更冷静呢？